Análisis: qué hay detrás de la previsión de crecimiento del 4.5 % y dónde están los puntos débiles

La economía de El Salvador se encamina a su mayor crecimiento en varios años. El PIB aumentó un 5.1 % interanual en el segundo trimestre de 2026, según el Banco Central de Reserva (BCR), y el FMI proyecta un 4.5 % para todo el año, tras el 3.9 % de 2025 y el 2.6 % de 2024, informó EFE tras la visita del subdirector gerente del FMI Dan Katz el 3 de noviembre. El Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE) creció un 4.6 % en agosto, frente al 3.6 % de un año antes.

El detalle del IVAE muestra de dónde viene el crecimiento. En agosto, la administración pública, educación y salud creció un 7.5 %, la construcción un 6.8 %, las actividades inmobiliarias un 5.4 %, información y comunicaciones un 4.4 %, y comercio y transporte un 4.3 %, informó Diario El Mundo. La construcción, principal motor a inicios del año, se ha desacelerado mes a mes: del 27.5 % en enero al 13.4 % en abril, el 9.3 % en julio y el 6.8 % en agosto. El agro se contrajo un 0.8 %, su quinta caída mensual consecutiva.

Los ingresos de los hogares desde el exterior también crecen más despacio. Las remesas aumentaron un 3.5 % entre enero y septiembre, hasta $7,619.9 millones, frente al 18.5 % del mismo período de 2025, según cifras del BCR publicadas por El Diario de Hoy. Casi todo ese dinero se destina al consumo, por lo que unas remesas más lentas pesan sobre el comercio y los servicios. La inflación interanual subió al 3.60 % en septiembre, desde el 3.19 % de agosto, informó El Diario de Hoy; el dato de octubre se publica esta semana.

El frente fiscal sigue siendo la principal restricción a mediano plazo. La deuda pública cerró 2025 en el 87.6 % del PIB y el programa con el FMI busca llevarla al 80.1 % en 2031 mediante un ajuste de 3.5 puntos del PIB, informó Diario El Mundo. La deuda del Estado con los fondos de pensiones llegó a $11,874.74 millones en septiembre, informó Qué Pasa Today, y el Gobierno se comprometió a una reforma de pensiones en junio de 2027. El diseño de esa reforma será importante tanto para las finanzas públicas como para el ahorro de largo plazo.

Para los inversionistas, el panorama es el de una economía que crece por encima de su promedio reciente, apoyada en la obra pública, el sector inmobiliario y los servicios, mientras se agotan los motores que impulsaron 2025, como las remesas y la primera ola de construcción. Los próximos datos a seguir son la inflación de octubre, el PIB del tercer trimestre y el presupuesto de 2027.